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金融大类资产监管明确利于保险另类投资

发布时间:2019-09-13 19:07:08 编辑:笔名

金融:大类资产监管明确 利于保险另类投资 2014-02-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

保监会发布《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》。

通知对保险资产的分类和定义、大类资产监管比例、集中度风险监管比例、内控比例管理都进行详细规定。通知自发布之日起实施,原有保险资金运用监管比例以及创新试点业务适用的投资比例取消。

权益比例的扩大不会导致保险公司权益投资比例必然上升此前保险公司投资股票和股票型基金的比例上限是20%,截至201 年底保险公司实际权益投资比例仅在10%左右。保险公司对权益投资的风险有其自身判断,比例的提升并不代表保险公司要大规模入市。除非有确定性牛市,否则保险公司不会贸然扩大权益仓位。

未来 年另类投资占比将显著上升我们将另类投资分为基础设施债权投资计划、不动产投资、股权投资和金融理财产品投资,未来 年另类投资的占比将呈现快速上升的趋势,这与我们去年年度策略报告的观点是一致的。

保险公司将更加注重固定收益类投资固定收益类投资包括银行存款、债券、资产证券化产品等。目前上市保险公司固定收益投资占比普遍在80%以上,未来趋势将是定存占比下降,债券中企业债和公司债占比上升,资产证券化类固定收益产品占比显著上升。

保险公司将成为资本市场资金来源的最大甲方随着保险资金运用范围的扩大,用于巨额定存和现金流的保险公司必将成为融资市场上信托、证券、银行理财、租赁等行业最觊觎的资金来源,随着投资范围的扩大,保险公司将成为资金来源最大的甲方指日可待。

投资建议和风险提升由于债券配置中高收益企业债和公司债占比上升和定存资产的下降,非标资产预计在2014年将会有一轮较大规模的上升,预计2014年底非标资产在总资产配置中占比将提升到10%。因此即使资本市场出现波动,保险公司未来三年总投资收益率维持在5%以上将成为可能。我们维持行业“强于大市”的评级。

风险提示:经济系统性风险波及影子银行,从而影响保险公司投资收益。

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